Comentários do Gestor

A rentabilidade do plano no mês foi de 0,25% contra a uma meta atuarial de 0,87%, correspondente a 0,47% (IPCA de maio) + 4,70% a.a. No segmento de Renda Fixa, que representou 89,91% da carteira, a rentabilidade foi de 0,66%, não superando o benchmark (CDI) no mês, que fechou em 1,02% e nem a meta atuarial de 0,87%.  O estresse das taxas de juros no mês provocou elevação em todos os vértices das curvas dos títulos públicos e, com isso, a rentabilidade foi afetada pela marcação a mercado. O cenário de elevação das taxas é momentâneo e tende a voltar à normalidade, ainda que em patamares mais altos que o observado anteriormente. A volta das taxas resultará em ganho para os ativos em carteira, principalmente em relação aos títulos adquiridos no cenário de stress.

Os segmentos de Estruturados e Operações com participantes superaram a meta atuarial e apresentaram rentabilidade de 1,09% e 1,22%, respectivamente. O segmento de Renda Variável apresentou rentabilidade negativa de -11,89% frente a -11,50% do benchmark, o Ibovespa. Foi um mês ruim para as Bolsas em todo o mundo, pressionadas por inflação, juros e baixo crescimento.

Desta forma, aproveitando o momento de atratividade das taxas de NTNB – título público indexado ao IPCA com juros reais superiores a 4,70%, foram adquiridos R$ 7,53 milhões para o plano, com taxa acima da meta atuarial. Com as aquisições, oportunizadas pelo estresse de mercado decorrente do contexto econômico mundial, a taxa média da carteira do plano atingiu 6,04%. Com cerca de 90% da carteira rendendo acima de 6% a.a (1,35% mais que Meta atuarial) pode-se depreender que o plano acumulará resultados positivos ao longo dos anos, mesmo que a performance da carteira possa ser afetada momentaneamente, pela marcação à mercado. Em um semestre muito difícil em termos de retorno, em função do contexto econômico e político,  plano rendeu 6,95% , enquanto o CDI 5,42% e o IBOV – 5,99.

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