Comentários do Gestor

A Renda Fixa, que compõe 86,34% do Plano, teve rentabilidade de -0,50%, enquanto o benchmark (IMA-B) foi de -2,54%. O desempenho está associado aos efeitos da marcação a mercado dos ativos. A Renda Variável, que compõe 4,42% da carteira total, teve resultado de -13,68%, enquanto o benchmark (IBOVESPA) fechou o mês em -6,74%. A performance de efeito maior que o índice referencial do setor se deve a performance das posições em fundos de Renda Variável que buscam maior retorno (alfa), portanto assumem mais riscos (beta alavancado) e podem ter oscilações maiores. As posições em Renda Variável, adicionalmente, sofreram o impacto decorrente da desaceleração econômica.

Os efeitos da inflação sobre a referência de rentabilidade do Plano, IPCA+4%, e a performance dos segmentos de Renda Fixa e Variável, em função da marcação à mercado dos ativos, acarretaram um resultado de -1,14% no Plano em contrapartida à meta esperada rentabilidade de 1,49%.

Enquanto a curva de juros se elevar, o Plano sofrerá os efeitos negativos da marcação a mercado e, também, terá referência de rentabilidade esperada maior enquanto a inflação for ascendente. Essa combinação de fatores resulta em desempenho desfavorável em relação ao esperado de rentabilidade para o Plano nesse momento econômico. O Plano possui ativos de boa qualidade e a oscilação dessa magnitude nos preços é decorrente do cenário macroeconômico do momento.

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