Comentários do Gestor

Março foi caracterizado pelo ápice da crise do coronavírus, fato gerado pelas incertezas quanto à capacidade dos países de conter o avanço da pandemia e de controlar seus efeitos sobre o crescimento econômico mundial. A projeção, para 2020, é de redução significativa do PIB global. O risco sistêmico de grande proporção representado pela pandemia provocou perdas significativas das bolsas internacionais. Nos EUA, o mercado acionário, representado pelo índice S&P500, caiu 12,52% e no Brasil, o índice Ibovespa teve queda de 29,9%. Houve desvalorização dos Títulos Públicos pré-fixados marcados a mercado, afetando a rentabilidade desses ativos nas carteiras dos Planos. Para 2021, o Fundo Monetário Internacional (FMI) projeta recuperação da economia global, o mundo deve crescer 4,7% e o Brasil, aproximadamente, 3%. Embora, a recuperação de PIB seja lenta, o mês de abril dá sinais de diminuição da aversão ao risco e de valorização dos segmentos de Renda Fixa e Renda Variável, com a verificação dos exemplos positivos, em vários países, de controle da contaminação e de melhoria no tratamento da Covid-19, indicando a possibilidade de redução do isolamento social. Essas questões somadas podem indicar que o choque é de curto prazo e que, portanto, com a recuperação econômica, os ativos brasileiros tendem a se valorizar e recuperar valor. Conforme pesquisa realizada pela Aditus (amostra de 119 fundos de pensão e 266 planos de benefícios), ao compararmos o retorno mensal (março) do Plano BD-01 com a média dos retornos dessa modalidade nos demais fundos de pensão, verifica-se que, enquanto a queda foi de (1,20%) no Plano, nos demais planos, registrou percentual superior a (2,30%). Em que pese os dois últimos meses terem sido difíceis, a rentabilidade acumulada dos últimos 12 meses do Plano é de 8,39%, que corresponde a 88% da meta atuarial e a 154% do CDI. O bom desempenho comparativo do Plano deve-se à assertividade das estratégias, o volume elevado de Títulos Públicos mantidos a vencimento e a tempestividade de ação na gestão dos ativos.

O Plano encontra-se com liquidez suficiente para cumprir suas obrigações (pagamento de benefícios), bem como para a manutenção dos ativos, sem necessidade de desinvestir (vender) em tempos de baixa de preços de mercado.

Embora tenha havido reversão do resultado do Plano para deficit de R$ 17,3 milhões, o Índice de Solvência Seca (razão entre o resultado acumulado e as provisões matemáticas) sofreu pequena redução para 0,9922, ante 1,0109 do mês anterior, demonstrando que o Plano permanece equilibrado, com solvência e capacidade de cumprir as suas obrigações (pagamento dos benefícios). Importante destacar que trata-se de situação transitória, decorrente de conjuntura de mercado devido à pandemia, que desencadeou risco sistêmico mundial.

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